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埃曼·羅蘭理了理思路，說道：“1993年美國嚴寒天氣導致食品價格攀升，經濟復甦下PMI（採購經理指數）從1993年6月49.6%的低點升至1994年1月的56%。

從1993年9月低點到首次加息前，農產品價格指數漲幅16.9%，工業金屬價格也上漲19.1%，原油則基本企穩。雖然CPI（消費者物價指數）並沒有因此上行，但美聯儲認為經濟增長和食品原材料價格壓力可能推升通脹上升。

1994年2月，加息開啟後，農產品價格回落、工業金屬漲幅一度放緩，不過能源價格此時開始上行，從低點到第三次加息25BP期間上漲16.8%。

1994年5月，油價和工業金屬繼續上行，美聯儲加快加息50BP。

雖然CPI依然不高，5月會議前的4月CPI同比2.5%，持平於3月，但油價累計漲幅已達26.6%，而工業金屬在5月加息前再度上衝並創出新高。

美聯儲委員們擔憂依然不夠緊的貨幣政策仍可能推升資源品價格，進而導致新的通脹風險，因此，加快加息是為了消除依然很低的短端實際利率下的寬鬆環境。

1994年8月，油價和工業金屬繼續上漲，美聯儲再次加息50BP。

在8月FOMC（聯邦公開市場委員會）前油價和工業金屬繼續上漲，PMI雖然小幅回落至58%但仍處於高位。美聯儲官員認為經濟仍在快速擴張，儘管經濟近期可能放緩，但仍需要進一步採取措施確保通脹壓力繼續受到抑制，否則通脹壓力擴大的風險高。

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