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本章我們分析一下股神投資中國公司的經典案例。

沃倫·巴菲特在2005年伯克希爾哈撒韋的年會上是這麼說的：

“中石油這筆投資是我們幾年之前做的，投入了4億美元，這是我第一次買中國的股票。

我讀了中石油的年報。

中石油的油產量佔全球的3%，相當於埃克森美孚石油公司產量的80%。

去年，中石油的利潤有120億美元，美國可能只有五家公司的盈利能與中石油相比。

我買入中石油時，它的總市值是350億美元。

我買的價格很低，僅僅是它去年盈利的三倍。

中石油的負債水平不太高，這很難得，而且公司計劃將45%的盈利用於現金分紅。

按去年的盈利水平計算，我買入的價格能獲得15%的現金收益率。

中國政府持有90%的股票，我們持有1.3%。

我們持有的是H股，佔總股份的比例達到1.3%時，就要在港交所披露。

我們本來希望能再多買一些，可披露以後，股價就漲起來了。

我只是讀了中石油的年報，沒見過中石油的管理層，也沒參加過中石油的業績會，只是坐在自己的辦公室裡，決定了投4億美元，現在已經值12億美元了。

當時，我還研究了俄羅斯的尤科斯石油公司(Yukos)，和中石油做了對比。

中石油比尤科斯便宜多了，而且我覺得中國的經濟環境更好一些。

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