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本章重點探討下投資與投機，以及作為投資者，我們經常忍不住去做的事情：預測。

凱恩斯說，“投資是一種基於某種資產整個存續期對該資產的收益進行預期的活動……投機是一種預期市場心理的活動”。

格雷厄姆說：“投資是基於透徹的分析、保證本金安全以及滿意的回報的行為。所有未能符合這些要求的行為均為投機。”

巴菲特說：“如果你是一個投資者，你看的是資產——按我們的說法就是企業的狀況。如果你是一個投機者，你主要預測的是股價會如何，而不是企業本身。”

雖然截至目前沒有哪個純投機者透過投機行為登上福布斯富豪榜，但投機這種交易方式千百年來能存續至今，肯定是有它的獨到之處，只不過這套科學可能要求我們更加精準地捕捉大眾心理，或者將演算法完善到一定程度。

《雪視角》之前提過，從股市裡我們賺來的錢可以分為三層：

第一層：股息紅利；

第二層：公司本身的增長；

第三層：市場情緒

第一層收益任何人買入股票並持有到分紅日都能獲得，在此不做深入探討。

第二層收益更多的是“投資者”所追求的。

第三層收益更多的是“投機者”所追求的。

不過大家如果把書讀多一點，實踐期再長一點，就會發現沒必要將這二者做嚴格的分類。

就上雪個人而言，在一次完整的投資週期中，我往往先是投資者，然後會變成投機者，三層的錢我儘可能都賺。

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