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在酒店吃過晚飯,秦祥林提議去咖啡館坐坐,想跟高陽和吳若涵單獨聊一聊。
晚上7點過,希爾頓花園酒店二樓,一家意式咖啡館裡,高陽、吳若涵和秦祥林,圍坐一張小圓桌。
高陽和秦祥林都要了一杯拿鐵,吳若涵要了一杯卡布其諾。
吳若涵舀起一勺香濃的奶泡,笑嘻嘻遞到高陽嘴邊,要他品嚐一下。
看著這一幕,秦祥林突然笑道:
“高陽,不得不說,你真是一個投資天才,你對美國次級房貸市場的預感完全正確。”
高陽笑問:“秦教授,您這幾天辛苦了,有什麼發現?”
秦祥林道:“我的發現是,這一輪次級貸泡沫醞釀過程中,華爾街遠比我想象的還要瘋狂,他們將CDO設計得非常複雜,普通的專業人士也很難看得清楚。
我打個比方,你們就明白了,比如最初有了CDOA這樣一個組合擔保資產包,設計CDOB時,又包含了CDOA的部分資產。
發展到現在,是這樣子的,A中有B,B中也有A,然後,A和B又被打包裝進了CDOC,這種形式被稱為CDO的CDO,也就是債務擔保的擔保。
在此基礎上,又衍生出一種綜合性債務擔保,叫SyntheticCDO,可以用來賭CDO持有人和掉期交易者之間的輸贏。
你們之間的跟蹤調查,結論是正確的,圍繞房地產債券市場,衍生的房產債券多層次擔保市場,各種種樣的CDO和CDS,規模大概是債券市場的20倍,我推算,只怕不會低於50萬億美金。
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