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第47章 聚焦投資

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伯克希爾從來不給股東分紅,巴菲特說這是股東自己投票投出來的。

這些股東也不是吃素的,人家伯克希爾管理層都是股神了,你還要分紅除非腦子瓦特了,伯克希爾每年賺1塊錢給你,這1塊錢你交回給巴菲特遠比在你自己手上值錢得多,除非你能證明你比巴菲特更懂投資,長期表現更好。

巴菲特說:“如果一美元的留存收益創造的市場價值大於一美元,那麼他們可以選擇把所有股利進行再投資,從而獲得更大的回報,這種回報顯然大於我們直接把現金分給他們(股東),讓他們自由選擇投資機會得到的回報。”

芒格此時也插話說:“雖然沒人問到臨界點問題,但在伯克希爾我們設定了一個臨界點。我們說的臨界點就是,當一美元的留存收益創造的市場價值小於一美元時,我們就開始分紅,而不是繼續留存收益了。那就是我們的臨界點。”

書裡的這個論點涉及到公司應不應該分紅的問題。

上雪之前講紅利指數的時候說過,願意分紅的公司人品是不錯的,賺來的錢也多半都是真的,財務造假的可能性不大。

但如果是高股息分紅,大家開心拿股息的同時就要警惕了,至少要降低對這個公司未來高成長性的預期。

因為如果公司願意把賺來的錢大比例分給股東,那就意味著公司未來一兩年可能根本沒什麼可投資的專案,也沒有更賺錢的發展規劃,所以才開始回饋股東。

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