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3、合併與收購

在一級市場，風險代表著損失的可能性；但到了二級市場，風險更多的是指波動性。

尤其是對於剛進入股市的小白投資者來說，巨大的波動性往往讓他們拿不住，價格稍微劇烈震盪兩下就可以輕鬆將他們震出局。

巴菲特認為，股價的波動性和業務的波動性有本質區別。

2008年全球金融危機時，股價的波動性極大，但巴菲特他們看到很多公司業績的波動性並不大。

我們的A股有時候也是如此，大盤劇烈波動但是其實上市公司業績並沒有投資者想象中的那麼差，在這種情況下如果股價大跌，我們入場就往往沒什麼風險，大家不要被大起大落的走勢圖迷了眼，還是得沉下心來研究公司的生意究竟在未來會發展得如何。

如果我們判斷公司的業務未來發展具備永續性並且淨利潤還能夠有不錯的增長，哪怕這種增長沒有原來那麼快，只要價格足夠低估，現在市場足夠悲觀，就是我們應該堅定入場的時候，因為我們只有在別人都不敢買的時候買入，才能賺到“預期差”。

別人都預期某公司未來不好，但是我們深入研究後發現這家公司未來明明挺好，這就是預期差。

所以很顯然，想要在資本市場上賺錢，而且是持續性賺錢，不靠運氣，我們必須比市場上的大部分人都聰明才行。

投資市場永遠是人與人組成的市場，所以大家學投資學到後面就會發現，我們除了要鞏固經濟學基礎知識，建立一套完善的投資思維體系，我們還要學好心理學，如果對心理學沒興趣學學哲學也很有幫助。

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