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準備過年了，我們換個腦子，這個長假上雪來給大家好好講講我自己的一些乾貨方法，年後我們接著分析經典書籍。

我們如果看一些財富管理基金，發現他們無論債市好不好，都把債券當作長期配置資產，這是為什麼呢？為什麼不在債市不好的時候就把債券全部賣出去配置股票呢？

今天我們就來探討下這個問題。

市場利率上行，意味著債券價格會下降，對於我們投資債券是一個利空。

沒看懂的小夥伴上雪把難度降低成幼兒園水平給你們再說一遍：

八九十年代，我們上街去買債券，人家給我們一張紙，這張紙上的票面利率是不變的，寫著多少就是多少，我們把這張紙買來以後，可以在市場上出售，這個時候的出售價格，就由市場供需決定了。

如果市場上很多人都想要我們手裡這張紙，那價格自然就往上升，反之則往下降。

我們組合裡配置的債券基金，其實就是靠債券價格上升而獲得收益的，而不是靠那個票面利率。

銀行同業拆借利率和LPR利率等都算市場利率，這些利率上升對於債券市場就不是好事，因為資金都去追求市場的高利率了，相對而言債券的收益就沒那麼吸引人，大家就會拋售債券去搞其他投資，債券價格就會下降，我們持有的債券基金收益率就會降低。

我們拿2022年，也就是今年舉例，從2021年年末開始，央行就不停在寬鬆貨幣，所以2022年上半年註定是一個寬信用週期，市場利率是下行的，這對於債券是個利好，所以我們2022年上半年拿著債券出不了打錯，但下半年又可能貨幣政策要收緊，當然這取決於上半年的經濟表現，我們姑且認為下半年是緊信用週期，那麼債券價格就會下跌，全年來看持有債券是中性，不好也不壞。

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