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5、其他集中投資者的案例啟示。

集中投資意味著組合波動會加大，紅杉基金管理人比爾·魯安用的也是這種方法。

“從1971年到2013年，紅杉基金年均複利回報14.46%，同期標普500指數的表現是10.65%。在上述期間，整個股市大盤的標準方差是16.1%，而紅杉基金是21.2%。”

正如其他集中投資者一樣，紅杉基金在取得超出平均水平的業績的同時，具有波動更大的特徵。

另一個例子是我們前文提過的巴菲特的非常看好的盧·辛普森。

盧·辛普森善於獨立思考，他不會因為自己的觀點跟大眾一樣而產生特別的快感，也不會因為自己的觀點與大眾不同而沮喪，情緒波動不大，這樣的人很適合做投資。

上雪見過不少投資人，凡是投資做得出類拔萃的大神幾乎就沒什麼脾氣，非常溫和，很少因為下屬一件事沒做好就暴跳如雷，也不會因為今年獎金上億而欣喜若狂。

如果用一種動物來形容這些傑出的投資人，上雪想到的是烏龜，一種在行動上幾乎讓外界感知不出來它們有情緒波動的動物。

辛普森僅僅專注於幾隻股票，他旗下數十億美元的資金投資的股票不超過10家，這樣的投資組合讓辛普森取得了年平均13.5%的複利回報，這個水平跟凱恩斯差不多。

對此，巴菲特的評價是：“辛普森持續地投資於那些被低估的股票，它們單個而言不可能造成永久性虧損，整體而言，它們接近無風險。”

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