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5、其他集中投資者的案例啟示。
集中投資意味著組合波動會加大,紅杉基金管理人比爾·魯安用的也是這種方法。
“從1971年到2013年,紅杉基金年均複利回報14.46%,同期標普500指數的表現是10.65%。在上述期間,整個股市大盤的標準方差是16.1%,而紅杉基金是21.2%。”
正如其他集中投資者一樣,紅杉基金在取得超出平均水平的業績的同時,具有波動更大的特徵。
另一個例子是我們前文提過的巴菲特的非常看好的盧·辛普森。
盧·辛普森善於獨立思考,他不會因為自己的觀點跟大眾一樣而產生特別的快感,也不會因為自己的觀點與大眾不同而沮喪,情緒波動不大,這樣的人很適合做投資。
上雪見過不少投資人,凡是投資做得出類拔萃的大神幾乎就沒什麼脾氣,非常溫和,很少因為下屬一件事沒做好就暴跳如雷,也不會因為今年獎金上億而欣喜若狂。
如果用一種動物來形容這些傑出的投資人,上雪想到的是烏龜,一種在行動上幾乎讓外界感知不出來它們有情緒波動的動物。
辛普森僅僅專注於幾隻股票,他旗下數十億美元的資金投資的股票不超過10家,這樣的投資組合讓辛普森取得了年平均13.5%的複利回報,這個水平跟凱恩斯差不多。
對此,巴菲特的評價是:“辛普森持續地投資於那些被低估的股票,它們單個而言不可能造成永久性虧損,整體而言,它們接近無風險。”
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